• Калькулятор
• Посты
• Опционные стратегии
• Греки опционов
• 
  English Русский
• Войти

Дельта

Дельта показывает, насколько ожидается изменение цены опциона при движении базового актива на один пункт. Это один из важнейших греков для направленной торговли и хеджирования.

Что такое дельта?

Дельта — это первая частная производная цены опциона по цене базового актива. Для колл-опциона дельта находится в диапазоне от 0 до 1, для пут-опциона — от -1 до 0. Дельта 0,50 у длинного колла означает, что премия опциона, как правило, вырастет примерно на $0,50, если акция вырастет на $1,00. Дельта также приблизительно отражает вероятность того, что опцион истечёт в деньгах в рамках стандартных моделей.

Как измерять дельту

Дельта рассчитывается моделями ценообразования опционов, такими как Блэка—Шоулза или биномиальные деревья, с использованием текущей цены акции, страйка, времени до экспирации, безрисковой ставки и подразумеваемой волатильности. Брокеры и аналитические платформы показывают дельту на контракт. Для портфеля чистая дельта равна сумме дельт всех ног, умноженных на количество контрактов и множитель контракта (обычно 100 акций на контракт на рынке США).

Как меняется дельта

Дельта растёт, когда колл уходит глубже в деньги, и падает, когда он уходит из денег. У путов дельта становится более отрицательной в деньгах и стремится к нулю вне денег. По мере приближения экспирации у опционов около страйка дельта меняется особенно быстро. Более высокая подразумеваемая волатильность смещает дельту OTM-опционов к 0,50, а ITM-опционов — к 1,00 (или -1,00 для путов). Скорость изменения дельты описывает гамма.

Как меняется цена опциона при изменении дельты

Когда дельта растёт, опцион становится более чувствительным к движению базового актива — длинный колл быстрее растёт на ралли и быстрее падает на снижении. Когда дельта падает, чувствительность ослабевает. Например, если дельта колла выросла с 0,30 до 0,60 после ралли, то то же движение акции на $1 даёт примерно вдвое больший эффект на премию. Трейдеры используют дельту для оценки коэффициента хеджа, ожидаемого P/L от небольших движений цены и того, как направленная экспозиция меняется вместе с ценой акции и временем до экспирации.