• Калькулятор
• Посты
• Опционные стратегии
• Греки опционов
• 
  English Русский
• Войти

Вега

Вега показывает, насколько ожидается изменение цены опциона при изменении подразумеваемой волатильности на один процентный пункт. Она отражает чувствительность к изменению рыночных ожиданий будущих колебаний цены.

Что такое вега?

Вега — это частная производная цены опциона по подразумеваемой волатильности. У длинных опционов вега положительна — рост подразумеваемой волатильности повышает премии, снижение уменьшает их. У коротких опционов вега отрицательна. Вега наибольшая у опционов около страйка с большим временем до экспирации, потому что у них больше внешней стоимости. Вега не влияет на внутреннюю стоимость — только на временную часть премии.

Как измерять вегу

Вега указывается как ожидаемое изменение премии в долларах при изменении подразумеваемой волатильности на один пункт (например, с 20% до 21%). Вега 0,15 на контракт с множителем 100 означает изменение премии примерно на $15,00 на пункт волатильности. Портфельная вега — сумма по всем ногам. Поскольку у каждого страйка и экспирации своя подразумеваемая волатильность, вега является приближением, предполагающим параллельный сдвиг поверхности волатильности, если платформа явно не моделирует перекос.

Как меняется вега

Вега наибольшая у опционов около страйка с несколькими неделями или месяцами до экспирации. Она снижается по мере приближения экспирации, потому что остаётся меньше временной стоимости для переоценки. Глубоко ITM и далёкие OTM-опционы имеют меньшую вегу. После крупных событий, таких как отчёты о прибыли, подразумеваемая волатильность часто резко падает — это называют volatility crush, — и длинные вега-позиции страдают сильнее всего. Календарные и диагональные спрэды позволяют изолировать или захеджировать вега-экспозицию между экспирациями.

Как меняется цена опциона при изменении веги

При высокой веге рост подразумеваемой волатильности увеличивает премии опционов даже без движения акции; падение волатильности снижает премию. При низкой веге изменения волатильности почти не влияют на цену. Например, длинный стрэдл с высокой вегой растёт в цене, когда на рынке растёт страх, и теряет стоимость, когда волатильность падает после события. Стратегии продажи премии с отрицательной вегой выигрывают от снижения волатильности, но страдают при росте неопределённости. Трейдеры согласуют вега-экспозицию со своим взглядом на то, завышена или занижена подразумеваемая волатильность относительно реализованных движений.