Русский Vega trader
Купленный спрэд CALL
Купленный спрэд CALL (бычий колл-спрэд) — двухногая опционная стратегия с ограниченным риском и бычьим прогнозом. Покупается колл с более низким страйком и продаётся колл с более высоким страйком с одной датой экспирации, формируя чистый дебет. На графике ниже представлен спрэд с купленным коллом страйк 100 по $5, проданным коллом страйк 105 по $2 и диаграмма прибылей-убытков.
Греки и эта стратегия
| Грек | Поведение |
|---|---|
| Дельта | Положительная. Бычья экспозиция, но ограничена коротким коллом с более высоким страйком. |
| Тета | Отрицательная. Временной распад снижает стоимость спрэда, если акция не растёт. |
| Гамма | Положительная, но ниже, чем у голого длинного колла. Дельта растёт на ралли, но к экспирации упирается в потолок. |
| Вега | Положительная. Рост подразумеваемой волатильности обычно увеличивает стоимость спрэда; падение IV вредит. |
Обзор купленного спрэда CALL
Купленный спрэд CALL объединяет длинный колл с более низким страйком и короткий колл с более высоким страйком. Короткий колл снижает стоимость длинного и ограничивает максимальную прибыль величиной ширины спрэда минус уплаченный дебет. Максимальный убыток ограничен чистым дебетом. Каждый контракт эквивалентен 100 акциям базового актива (актуально для рынка США).
Рыночные перспективы купленного спрэда CALL
Трейдеры открывают купленный спрэд CALL, когда ожидают умеренный рост базового актива до экспирации. В отличие от длинного колла, короткий колл с более высоким страйком ограничивает потенциал роста, но снижает стоимость входа. Более узкий спрэд дешевле, но даёт меньшую зону прибыли. Более широкий спрэд дороже, но позволяет получить большую прибыль при сильном росте.
Как построить купленный спрэд CALL
Позиция открывается покупкой колла с более низким страйком и одновременной продажей колла с более высоким страйком. Обычно обе ноги выставляются одним ордером на вертикальный спрэд. Чистый дебет равен премии купленного колла минус премия проданного колла. Выбор страйков, срока экспирации и волатильности определяет соотношение риска и доходности.
Диаграмма выплат для купленного спрэда CALL
Максимальный убыток равен уплаченному дебету и возникает, если к экспирации акция на уровне или ниже страйка длинного колла. Максимальная прибыль равна ширине спрэда минус дебет. Например, покупка колла $100 за $5.00 и продажа колла $105 за $2.00 дают дебет $3.00 при ширине спрэда $5.00. Максимальный убыток — $300 на контракт, максимальная прибыль — $200. Нижняя точка безубыточности — страйк длинного колла плюс дебет, в данном примере $103.
Вход в купленный спрэд CALL
Отправьте брокеру ордер на вертикальный дебетовый колл-спрэд, указав страйки длинной и короткой ноги и лимитную цену чистого дебета. Ордер исполняется, когда рынок принимает указанный дебет или лучше. Открытие спрэда списывает с счёта чистую премию плюс комиссии.
Выход из купленного спрэда CALL
Закройте спрэд до экспирации, продав длинный колл и выкупив короткий колл одним ордером. Если стоимость спрэда выросла выше входного дебета, фиксируется прибыль. При экспирации, если акция выше страйка короткого колла, обе ноги могут быть исполнены или рассчитаны наличными по правилам брокера, что даёт максимальную стоимость спрэда.
Воздействие временного распада на купленный спрэд CALL
Временной распад работает против купленного спрэда CALL, когда базовый актив остаётся ниже страйка длинного колла, снижая стоимость обоих коллов. Если акция растёт и оба колла сохраняют внутреннюю стоимость, влияние распада к экспирации ослабевает. Рост подразумеваемой волатильности обычно увеличивает стоимость спрэда; снижение волатильности уменьшает её.