Русский Vega trader
Проданный опцион CALL
Проданный опцион CALL — это одноногая, рискованная, бычья опционная стратегия с ограниченным риском. Продажа колл-опциона является альтернативой продаже акций с плечом. На графике ниже представлена стратегия проданного опциона колл со страйком 100 и ценой 5 и диаграмма прибылей-убытков.
Греки и эта стратегия
| Грек | Поведение |
|---|---|
| Дельта | Отрицательная. Убыток при росте акции; модуль дельты растёт по мере приближения цены к страйку и выше него. |
| Тета | Положительная. Временной распад работает в пользу продавца, пока акция остаётся ниже страйка. |
| Гамма | Отрицательная. При росте дельта становится более отрицательной, ускоряя убытки на ралли. |
| Вега | Отрицательная. Снижение подразумеваемой волатильности помогает; рост волатильности удорожает выкуп короткого колла. |
Обзор проданного опциона CALL
Проданные колл-опционы дают продавцу право, но не обязательство, продать акции базового актива по страйк-цене в течение или до истечения срока. Поскольку опционы являются инвестициями с плечом, каждый контракт эквивалентен владению 100 акциями(актуально для рынка США). Преимущество использования проданного колл-опциона заключается в том, что для владения одним контрактом требуется меньше капитала по сравнению с затратами на владение 100 акциями, и риск убытков ограничивается стоимостью опционного контракта.
Рыночные перспективы проданного опциона колл
Проданный колл продается, когда продавец считает, что цена базового актива вырастет хотя бы на стоимость премии к истечению срока. Страйк-цены дальше от денег(опционы с более высоким страйком) будут дешевле, но с меньшей вероятностью успеха. Чем дальше страйк-цена от денег, тем более бычий прогноз делает трейдер, продающий опцион колл. Но и потенциальная прибыль в таком случае намного выше.
Как построить проданный опцион колл
Позиция проданного колла открывается, когда продавец продает контракт на колл-опцион. Коллы перечислены в опционном деске и предоставляют соответствующую информацию для каждой страйк-цены и доступного срока истечения, включая цену спроса и предложения. Стоимость входа в сделку называется премией. Рыночные участники учитывают несколько факторов для оценки стоимости премии опциона, включая страйк-цену относительно цены акции, время до истечения срока и волатильность.
Диаграмма выплат для проданного опциона колл
Диаграмма выплат для проданного опциона колл проста. Максимальный риск ограничивается стоимостью опциона. Потенциал прибыли неограничен. Чтобы окупиться по сделке к истечению срока, цена акции должна превысить страйк-цену на стоимость проданного колл-опциона. Например, если проданный колл-опцион со страйк-ценой $100 продается за $5.00, максимальный убыток определен в $500, а потенциал прибыли неограничен, если акция продолжит расти. Однако базовая акция должна быть выше $105 к моменту истечения, чтобы реализовать прибыль.
Вход в проданный опцион колл
Чтобы войти в позицию проданного колла, отправляется ордер на продажу (BTO) брокеру. Ордер либо исполняется по цене спроса (рыночный ордер), либо по конкретной цене, которую инвестор готов заплатить (лимитный ордер). Продажа колл-опциона приводит к списанию денег с торгового счета.
Выход из проданного опциона колл
Есть несколько способов выйти из позиции проданного колла. В любое время до истечения срока может быть введен ордер на покупку (STC), и контракт будет куплен по рыночной цене или по цене лимита. Премия, полученная при покупке, будет зачислена на счет. Если контракт куплен за большую премию, чем была изначально уплачена, реализуется прибыль. Если контракт куплен за меньшую премию, чем изначально уплачено, реализуется убыток. Если проданный колл-опцион находится в деньгах (ITM) к моменту истечения, держатель контракта может выбрать исполнение опциона и получить 100 акций по страйк-цене. Если проданный колл-опцион находится вне денег (OTM) к моменту истечения, контракт истечет без денег, и реализуется полный убыток.
Воздействие временного распада на проданный опцион колл
Оставшееся время до истечения срока и подразумеваемая волатильность составляют внешнюю стоимость опциона и влияют на цену премии. При прочих равных условиях опционные контракты с более длительным временем до истечения срока будут иметь более высокие цены, потому что есть больше времени для того, чтобы опцион вошел в деньги(ITM, in the money).